A | 7月A股市场经历明显调整，尤其是科技板块波动加剧，部分私募产品净值大幅回撤。 本文来自微信公众号：毛豆吃不腻，首发于2025年9月2日，作者：毛豆，题图来自：AI生成 周末在家，聊到朋友圈都是晒小孩开学典礼的照片，有的高大上，有的条件不如意。然而，与市场表现形成鲜明对比的是，私募行业管理规模却逆势攀升，资金入场热度依然不减。 其中我说到之前那个看了几次房没买的表弟（详见：《买房不如租房》），他家给孩子转学了，新学校的环境一言难尽。 近日，中国证券投资基金业协会发布了最新一期私募备案月报显示，截至2026年7月末，私募基金管理总规模达到25.73万亿元，较6月末的23.66万亿元增加2.07万亿元，连续十个月创新高。 我小孩说，真不明白，他们怎么就不买房让孩子上个环境好点的学校呢？ 我队友说，因为他们现在工作不稳定，因为没办法全款买房，因为怕背上房贷压力大，因为担心房价还会跌。 我小孩撇嘴，表示不理解，这有什么压力的。 其中，私募证券投资基金管理规模首次突破9万亿元，达到9.10万亿元，较6月末增长近1万亿元。 我马上接过话茬说，你不当家真是不知柴米油盐贵。今年以来，私募证券投资基金规模已经增加超过2万亿元。 与此同时，私募发行端也保持较高热度。7月新备案私募基金2601只，新备案规模1221.75亿元，连续两个月突破千亿元大关。 像我们这种上有老下有小，收入又不是很高的普通家庭，只要背上了房贷，那就像头驴一样根本停不下来了。在市场波动加大的背景下，私募行业呈现出规模增长、发行活跃、不断加仓的特征。
B | 私募总规模连续十个月创新高 从行业整体规模来看，私募基金扩容趋势仍在延续。
C | 数据显示，自2025年10月以来，私募基金月末存续规模分别为22.05万亿元、22.09万亿元、22.15万亿元、22.44万亿元、22.60万亿元、22.72万亿元、23.46万亿元、23.53万亿元、23.66万亿元，直至今年7月升至25.73万亿元。 你看我现在工作这么不顺心，想辞职都不敢，哪怕被工作累哭，也只能擦擦眼泪调整心态继续干。 不然我要是失业了，光靠你爸一个人赚钱，压力太大了。 队友听我说完，指着桌上的四盘菜对小孩说，要是你妈失业了，我们就不能这样吃香的喝辣的，想吃什么就吃什么了。 说完，我俩沉默良久。 短短十个月，私募行业管理规模累计增加约3.68万亿元，规模连续十个月创出新高。
D | 一 我家的房贷，每个月3500元左右。 我一个人的工资倒也能搞定， 虽然降薪了，可好歹还能覆盖房贷、物业费和水电燃气费。 最后剩不了几个钱，可也算发挥了不小的作用，起码解决了居住的费用。 我队友的收入，这些年也不太可能会涨了，行业的原因导致的，甚至还会担心不稳定。 我们夫妻收入不算高，需要相互扶持才能把日子过下去，还要计划着来花才能过好。 从细分类型来看，截至7月末，存续私募证券投资基金83992只，规模9.10万亿元；存续私募股权投资基金29662只，规模11.93万亿元；存续创业投资基金30423只，规模4.45万亿元。 虽然每次我在工作中受气想辞职，他都会安慰我说，大不了就少花一点，可我依然不敢直接裸辞。 其中，证券私募的扩容尤其明显。今年年初，私募证券投资基金管理规模约为7.08万亿元，至7月末已经升至9.10万亿元，7个月增加约2.02万亿元。
E | 毕竟每月的一些固定家庭花销，是实打实省不下来的，比如房贷、物业费、水电燃气、话费宽带费、教育和保险费。 这些已经没有节省的空间了。 生活费和人情等其它，倒也可以稍微控制一点，但再怎么节省，我们一年也要花掉15万左右。 15万啊，我一年都赚不到！ 二 以前我们没接孩子出来时，还能节省一点。也就是说，今年以来私募行业新增的管理规模中，证券私募贡献了最主要的增量。
F | 在业内人士看来，证券私募规模快速增长，一方面与权益市场活跃度提升有关，另一方面也与投资者风险偏好改善、资金加快向专业资管机构集中有关。 值得注意的是，规模增长并非完全来自市场上涨带来的资产增值。
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可现在孩子在身边，才发现真的很难节省下来，周末稍微手头一放松，几百上千就花出去了。7月A股出现明显调整，在这一背景下私募规模仍然大幅增加，更能体现资金申购、新基金成立等因素对行业规模的支撑。
新发行连续两月突破千亿元 在存量规模持续扩张的同时，私募新产品发行也保持较高景气度。 7月，新备案私募基金2601只，新备案规模达到1221.75亿元。
我朋友以前和我说，等你小孩出来了，你就会知道每月的支出有多吓人。其中，私募证券投资基金1763只，新备案规模728.09亿元；私募股权投资基金152只，新备案规模188.48亿元；创业投资基金686只，新备案规模305.19亿元。
那时我不信，想着我又不带小孩到处玩，吃喝用度我们也不怎么讲究，应该花不了多少钱的。 从今年以来的发行情况看，私募资金入场节奏整体保持积极。 今年1月至7月，新备案规模分别为640.62亿元、1329.93亿元、1192.99亿元、928.68亿元、688.07亿元、1091.67亿元和1221.75亿元。 可以看到，2月、3月新备案规模连续突破千亿元，4月仍保持在900亿元以上，5月出现阶段性回落后，6月和7月又连续两个月站上千亿元平台。
H | 现在孩子出来2年了，我才真正体会到我朋友说的，确实开支很大。 从结构来看，7月新备案规模中，证券私募基金占比接近六成，仍是新增资金的主力军。 我经常会想，如果哪天我真失业了，这个家要怎样才能运转下去呢？ 真的只靠他一个人的收入？ 我怎么算怎么省都不行，这压力实在太大了，我不敢想象。 毕竟像我们这种收入不高的普通家庭，真的不能依赖一个人的收入，更不能只花不存。 我始终觉得，这种只有一个人有收入的家庭，抗风险能力太弱了。 有行业人士表示，市场调整并没有明显打击资金进入私募行业的意愿。对于部分长期资金而言，市场波动本身也可能创造新的配置机会，尤其是当部分优质资产估值出现阶段性回落后，投资者反而可能提高对权益类产品的关注度。
I | 我有一个IT的同事，他有2个孩子，因为没有老人帮忙带，他老婆只能辞职带小孩。 不过，发行持续火热并不意味着私募投资者短期体验同步改善。 老人年纪大了，身体也不怎么好，他时常还要寄点生活费回去，全家就他一个人有收入。对于已经成立的私募产品而言，7月市场调整带来的净值压力依然存在。 他说他老婆可节省了，买个菜为了省几毛钱，都要货比三家。 他自己也很努力，为了多赚点钱，他晚上还会出去做代驾，听说经常跑到半夜12点才回家。在这种情况下，资金仍然流入，也意味着部分投资者的配置逻辑正在从短期市场涨跌逐渐转向中长期资产配置。
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有时估计跑得更晚，第二天看他上班都昏昏欲睡的样子，我都觉得这生活太累了。
他现在年轻还能这样拼和熬，年纪再大一点了，怕是熬不住的。
头部私募高仓位押注后市 从投资端来看，私募机构并没有因为7月市场调整而出现明显的整体性降仓。 私募排排网数据显示，截至8月14日，股票私募仓位指数达到83.97%，较上周微升0.09个百分点，并连续第7周维持在83%以上的年内高位。 更值得关注的是，私募在7月市场调整过程中反而持续加仓。
当时我就想，一个家庭只有一个人有收入，真的太难了。
不过9月他小儿子也上幼儿园了，说他老婆也找了份超市的工作，虽然工资不是很高，但好歹也能赚点生活费，他也可以不用晚上做代驾到太晚。
你看，一个全靠年轻人自己打拼的普通家庭，就是这样难。
三
我之前有几篇文章，都是说有房的好（详见：《住的好，生活都有盼头》《38岁，从小没睡过一张舒服的床》）。
房子它确实给我们带来了舒适的居住体验，让孩子也有了更好的教育环境，但也不得不承认，你必须要承担它带来的压力。数据显示，7月期间股票私募仓位指数连续5周上升，从6月26日的82%一路升至7月31日的84.53%，累计提高2.53个百分点，并刷新年内高点。
要说一个月房贷3500，意味着什么？
我能给你列举很多很多。
比如，每月不吃不喝都要想办法拿出这3500元。
K | 进入8月后，随着市场出现明显反弹，私募反而小幅减仓，仓位从高点回落至83.88%，随后又回升至83.97%。
L | 整体来看，私募仓位仍处于高位。 从仓位结构来看，截至8月14日，满仓股票私募占比达到70.39%，中等仓位私募占17.87%，低仓和空仓私募占比分别为7.75%和3.99%。满仓私募占比已经连续5周超过七成。 比如，我想辞职放松一下，都要思虑万全。 不同规模私募之间的分化则更加值得关注。 比如，未来的20多年，我们都不敢失业没收入。截至8月14日，大规模、中规模和小规模私募仓位指数分别为88.56%、83.96%和82.63%。其中，大规模私募单周加仓1.24个百分点，仓位再创年内新高。 比如，我得学着精打细算地过日子。
M | 从结构来看，满仓的大规模私募占比已经达到77.11%，较上周进一步提升近2个百分点，同样刷新年内新高；低仓和空仓的大规模私募合计占比不足4%，降至年内最低水平。
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世上的任何事都有两面性，你享受了它的美好，也要承担起它的压力。 这意味着，头部私募当前的做多意愿明显强于中小私募。
但我还是不会后悔，毕竟我更在意的是，它让我有了家的安定感。
如果你要买房，我劝你三思。
当然，如果你能全款，或者是有父母的帮忙，就不用在意这么多。
本文来自微信公众号：毛豆吃不腻，作者：毛豆。从7月市场调整期间逆势加仓，到8月反弹后仍维持高仓位，头部私募的操作释放出较为明确的信号，尽管短期市场波动加剧，但部分大型私募并未因此改变对权益资产的中长期判断。
（文章来源：券商中国）。
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Published on:07:08:45
